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片仔癀:核心品种片仔癀维持增长,日化产品成绩亮眼

发布时间:2019-08-28    研究机构:兴业证券

投资要点应包括公司基本特点、主要业务看点、研究员的投资逻辑和推荐依据、业绩预期、投资评级、估值分析、风险提示等核心内容。

要点应区分先后次序,重要的放在前面。要点 3-5个,总字数不超过 1000字。

mmary 事件: # 近日,片仔癀(600436)发布了 2019年半年报,报告期内公司实现营业收入28.94亿元,同比增长 20.40%;实现归属于上市公司股东的净利润 7.47亿元,同比增长 20.89%;扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润 7.45亿元,同比增长 23.10%。报告期内实现 EPS 1.24元。

盈利预测与估值: 公司核心产品片仔癀近年在品牌和渠道建设卓有成效的情况下,通过提价有望进入量价齐升的上升通道;同时公司在“一核两翼”的发展战略之下,将着力打造“传统中医药+现代健康生活+现代流通方式”的发展模式,在衍生品、对外合作等方面的进展也值得期待。暂不考虑未来并购的影响,我们调整了公司盈利预测,预计公司 2019-2021年 EPS 分别为 2.33、3.08、4.03元,对应 2019年 8月 23日股价的 PE 分别为 43X、33X、25X 倍,我们中长期坚定看好公司内生外延驱动下的快速增长,维持“审慎增持”评级。

风险提示:提价后销量增速下降,衍生品放量低于预期,宏观经济风险等

申请时请注明股票名称